未来,企业拼的都是无形资产 | 书评

2018-01-05 经济学人集团 经济学人 经济学人


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新书《没有资本的资本主义》引入了一个未来几年可能会变得耳熟能详的热词:无形投资。实物投资对现代经济体的重要性越来越弱,而对设计、研究、软件等无形资产的投资会产生愈发重大的影响。

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富裕经济体面临很多难以回答的问题:是什么导致它们如此不平等?为什么企业投资率如此之低?实际工资何时会再次强劲增长?伦敦帝国理工学院的乔纳森·哈斯克尔(Jonathan Haskel)以及智库Nesta的什蒂安·韦斯特莱克(Stian Westlake)在《没有资本的资本主义》(Capitalism without Capital)一书中引入了一个读者在未来几年可能会不断听到的名词:无形投资。为所有这些问题提供了一个有趣的解释。

提起企业投资,人们往往会想到投资于工厂、计算机和机器这样的实物。但哈斯克尔和韦斯特莱克指出,实物投资对现代经济体的重要性越来越弱,相反,投资于那些“不能砸到你脚上的”无形资产更加重要。设计、研究、软件以及品牌管理等都可算作无形投资。这是一种完全不同类型的投资,而且会产生重大的影响。作者结合一系列缜密的研究和自己的计算指出,无形投资呈增长态势。一项研究显示,1948年美国无形投资约占非农产业产值的4%,2007年这一比例增长到14%。而同期的有形投资占比则在11%左右徘徊。另一项估算发现,微软的实物资产只占它市值的1%,微软工程师的专业知识以及他们使用的代码要重要得多。

然而,统计人员的工作往往未能充分显示出无形资产的重要性。官方经济数据的确将软件开支等一些无形投资计入投资支出,但却经常将品牌建设之类的其他许多投资排除在外。美国公司账目的投资支出里就经常不包括研发。但是,将无形资产计算在内可能会产生重大影响。


两位作者认为,无形投资的“可扩展”和“溢出性”或许有助解释发达经济体中的一些重大谜题。

《没有资本的资本主义:无形经济的崛起》
Capitalism without Capital: The Rise of the Intangible Economy

乔纳森·哈斯克尔 和 什蒂安·韦斯特莱克 著

By Jonathan Haskel and Stian Westlake


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