“五穷”来了,还继续逢低加仓创业板指吗?

理财老娘舅 理财老娘舅 2018-05-08

五月的第一周,在对“五穷”的警惕之下,上证综指、上证50均涨0.89%,沪深300涨0.42%,中小板、中证500涨0.16%,众指数之中,只有创业板收跌0.67%


医药在涨,消费在反弹,看基说话的朋友们在纳闷中欣喜。


“五穷”来了吗?“五穷”会来吗?来了有什么影响?


这个五月到底“穷”不“穷”


从历史数据来看,十年大盘,十个五月,6跌4涨,“五穷”似乎可以说有,也可以说无。


长江证券分析“五穷”的历史概率和历史成因,认为主要是一季度行情的驱动因素,往往会在二季度被“证伪”,从而出现较高的大盘下跌概率。但他们也提出,今年这个5月“或许不一样”,指数的压力已远小于个股的压力。


其主要论述是:3月份后的市场压力主要集中于“金融市场流动性”与“风险事件打压”,在4月市场走势中风险因素部分已有所释放。相比4月,5月份市场可能较为稳定,上证的远期估值并不贵,并且经济、政策对上证的大部分压制已落地,指数的风险并不大。


在诸多宽基指数之中,今年以来最受欢迎的又非创业板指莫属,那么下一个问题就是:今年涨得最好的创业板指,还能继续买吗?

创业板还能买吗?


今年以来,逢低买进创业板指数基金的朋友都收获了正收益。但五月第一周的表现又不免让人小心翼翼。


创业板指还能买吗?


天风证券的分析是,一季度创业板的涨幅始于超跌:一季度涨幅大的指数,前两年的跌幅也大。以创业板指和创业板50为代表的成长板块18Q1涨幅分别为+7.4%和+9.3%,但其16年、17年的跌幅分别达到-27.7%和-31.6%、-10.7%和-14.7%。颇有一点“吃了我的给我吐出来,拿了我的给我还回来”的意思。


华泰证券从2018创业板一季报业绩预告出发,判断创业板的回暖背后有业绩支持:


(1)从净利润增速上来看,创业板一季报业绩预告盈利回暖,创业板整体一季度盈利增速为33.43%,高于2017 年全年和2017 年一季度同比(2017 年全年业绩增速-5%,2017 年一季度业绩增速11%);

(2)创业板总体预喜率较高,整体向好率(包括略增、预增、扭亏、续盈)为65%;

(3)医药、传媒、电子、化工四个行业对创业板2018 年一季报净利润的贡献最大,分别贡献创业板利润的15%、14%、10%、9%,其中,传媒和化工行业净利润贡献率较2017 年全年和2017 年一季度均有提升。


光大证券从PETTM角度对几大股指上周的估值做了一个排列:沪深300(41%)、创业板(40%)、上证50(37%)、上证A股(25%)、中证500(7%)。 因而认定无需担忧,“大幅下跌即是加仓良机”。


安信证券进一步认为经济总体平稳,新旧动能切换开始体现,中小企业部门结构性超预期,流动性预期和风险偏好出现环比反弹,预计市场整体震荡修复,“当前投资者应该更积极一些”


总的来说,券商对于接下来的行情维持了一个整体乐观的判断。


从长江证券研究所的这份统计表来看,创业板指在“五穷六绝”下跌的概率小于1季度,倒是在“七翻身”的时候有所提高。


老娘舅认为,逢低加仓仍然是个可行的做法。


机会与风险同在


对于整个五月来说,市场里可见的风险一是中美贸易战的走向,二是美联储加息的力度。但这两大风险同时也被市场消化了许久,最新变动的公布可能会对市场造成扰动,但也有可能成为“靴子落地”后新一轮上涨的出发点。这也是老娘舅前面说“逢低买进”的判断依据之一。

对于基民来说,可选的范围包括在场内买入创业板ETF、创业板分级B、创业板LOF,也包括场外买进创业板指数基金、创业板ETF联接基金和分级基金母基金,前者的优势是可以更主动地捕捉日内低点,后者无须开证券账户,也可以设置定投。


老娘舅曾经说过,对于指数基金来说,规模越大复制效果最好,在多只创业板指基中,易方达创业板ETF的总规模最大,超过百亿。富国创业板指数分级基金(母基金)也有81.67亿元的规模。


对于这场反弹与政策齐飞,业绩与预期共舞的创业板行情,老娘舅也很难断言它会去到何处,又止于何时,一条建议是:在5、6月的震荡中摊低成本,在临近7月下跌概率加大时视情况锁定收益,以保住胜利果实。



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