专家观点 | 新一轮金融开放有助于提高我国金融业的综合实力

交银研究在线 2018-08-14
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交通银行金融研究中心高级研究员 赵亚蕊



中国金融业正在开启新一轮的金融改革开放。4月10日,习近平总书记在博鳌亚洲论坛明确将金融业的对外开放列为扩大开放的首位,并宣布了四项重大举措。4月11日,易纲行长提出金融开放的具体措施和时间表,进一步强调了对外开放的三项原则。与此同时,相关的制度措施也在相继落地:证监会着手推进“沪伦通”,并同意扩大沪深港通额度;银保监会和证监会先后发布《关于放开外资保险经纪公司经营范围的通知》、《关于放开外资保险经纪公司经营范围的通知》以及《外商投资证券公司管理办法》等管理办法,这一系列金融对外开放政策和配套文件为放宽外资进入中国金融业提供了制度保障。


一、新一轮金融开放的背景

当前国内金融行业具备扩大改革开放的条件。改革开放40年来,中国金融业对外开放进城不断加快,经历了试点探索—奠基起步—全面铺开—稳健推进—扩大开放的宏伟历程。在这个由点到线、由线及面的全方位开放历程中,银行、保险、证券等金融行业相继对国外金融机构展开试点,金融业对外开放的广度与深度不断增加。中国金融行业的国际影响力在开放过程中也得到了明显提升。据英国《银行家》公布的2018年全球1000家大银行榜单显示,我国四大银行首次跻身前四名,进入前100名榜单的中资银行达到18家,彰显了我国金融机构的国际竞争力,同时也为进一步扩大对外开放奠定了坚实基础并提供了相对成熟的条件。


新环境下国内金融行业存在扩大改革开放的迫切性。在新的国际经济环境下,外部不确定因素逐渐增多,国内外经济形势和利益格局也在不断发生变化。当前国内经济发展亦迈入了经济结构调整和转型升级的关键阶段,金融行业的经营环境、发展趋势、监管政策导向也正在发生重大变化。尤其是在转型改革的攻坚期,金融行业更应当加快转型,增强服务实体经济的能力,进一步强化在经济发展中的重要作用,提升在国际舞台上的综合竞争力。正如十九大报告所强调的,建设现代经济体系就要推进形成全面开放的新格局,而新一轮金融开放是对以往开放政策的延续,服从于我国对外开放的总体布局。与时俱进地扩大金融开放,有助于境内外资源、市场的深度融合,更大范围内提高金融服务效率;有利于再次激发我国金融行业的市场活力,为持续推进中外金融互联互通创造优良的条件。


二、新一轮金融开放的主要特征

纵观改革开放40年的发展历程,新一轮金融开放与中国特色社会主义新时代的指导思想相契合,与全面开放的新格局相匹配。相比以往的开放进程,新一轮金融开放更具时代性、针对性和全面性,主要体现为以下三个方面特征:


一是放宽外资股比限制,构建更具市场化的公司治理结构。在国际经济形势复杂多变的形势下,国内经济转型改革也步入深水区,守住不发生系统性金融风险的底线成为当前金融工作的首要任务。为适应时代发展需求,向风险管理和公司治理更具优势的外资金融机构吸取经验,提高金融机构服务实体经济的整体水平和能力,新一轮的金融开放规定,“取消银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制”。新的规定打破了以往关于二者外资单一持股不得超过20%,合股不超过25%的规定,为充分发挥外资金融机构经营管理和有效服务实体经济的能力提供了广阔平台。同时,对证券、基金、期货和保险等行业的外资持股比例上限放宽至51%,并且三年后不再设限,便于公司对发展战略、经营策略和人事管理等重大问题的决策,为外资机构在中国更加规范、有效的开展经营活动提供保障。总体而言,无论是对银行、资管公司的国民待遇,还是对证券、基金、期货和保险的放开,新一轮金融开放均体现了与时俱进、改善公司治理结构、引入先进风控经验的信心和决心。


二是解除外商投资境内券商数量限制,扩大互联互通额度,健全对外交流的畅通渠道。经过多年的发展,国内证券公司的数量总体较少,证券行业规模占金融行业的比重仍然偏低。2017年末,国内共有131家证券公司,净利润1,130.0亿元,证券行业的发展与欧美发达国家仍存在一定差距,与国民经济发展的客观要求也具有很大差距。对此,新一轮金融开放提出,“不再要求合资证券公司境内股东至少有一家是证券公司”,进一步鼓励外资券商与中资公司合作的积极性。另外,为进一步扩大股票市场的双向开放,提升国内市场的国际影响力,新一轮金融开放提出扩大沪深港通每日额度,以有效应对成交金额剧增的压力,稳定市场运行秩序。结合当前资本市场呈现出的新问题、新特点,新一轮金融开放提出了切实有效的应对举措和健康发展长效机制,体现了金融开放在新形势下的与时俱进以及灵活程度。


三是扩大开放领域,放开经营范围限制,提高整体发展水平。在改革开放的不断探索中,保险行业不断发展壮大,2017年行业保费收入达3.7万亿元左右,市场规模迅增至8000倍。但专业人才缺乏、地域分布不均等问题依然突出。因此,为有效拓展外资在该行业的经营范围,最大程度提高保险行业的服务质量,新一轮金融开放“允许符合条件的外国投资者来华经营保险代理和保险公估业务”,“放开外资保险经纪公司的经营范围”,以充分发挥外资保险领域的专业优势,为我国保险行业的发展源源不断引入“活水”。另外,此次金融开放涵盖各个领域,不仅包括银行、证券、基金、保险等行业,而且今年年底前将会推出在信托、金融租赁、汽车金融、货币经纪、消费金融等银行业金融领域引入外资的开放举措,进一步加大我国金融领域对外放开的力度、广度和深度,充分体现出此轮金融开放的全面性。


三、新一轮金融开放对我国金融业的影响

总体来看,对于我国经济发展趋势和金融服务水平而言,新一轮金融开放必定是大势所趋。短期来看,可能会为国内金融机构的经营管理等方面带来一定挑战,特别是中小型金融机构迎来外资入股潮,或将承受更为明显的竞争压力。但从长期来看,更为开放的金融发展政策有助于提高我国金融业的综合实力,助力实体经济转型升级。


一是有助于改善公司治理结构,加快金融机构的经营转型。当前,虽然国内金融机构规模较为庞大,但仍存在竞争力不足的问题,尤其是证券、保险等行业与国际同业相比仍存在一定差距。新一轮金融开放对外资准入限制的进一步放开,以及外资机构业务范围的不断扩大,有助于国内金融机构吸取国际金融机构先进的风控和经营管理经验,竞争的加剧也将倒逼国内金融机构提升公司治理水平、完善内控机制。与中国本土金融机构相比,外资企业具有更加成熟的经营管理文化以及更加丰富灵活的业务创新机制。此外,立足全球配置资源,提供市场化薪酬机制也是外资金融机构科学的管理特色。新一轮的金融开放可以促进中外金融机构在人才、技术、信息等资源上充分交流共享,进一步优化中资金融机构的组织管理架构和人才梯队建设,实现管理机制的改进,运营流程的畅通,经营体制的转型。


二是提高金融服务水平,助力实体经济转型。引导金融回归本源、服务实体经济是当前我国金融工作的主要任务。新一轮金融开放全面覆盖了银行、证券、保险、基金等各行业,引入外资金融机构的产品技术体系、风控体系,从根本上丰富了我国金融机构的产品种类,增强市场的活力,提升整体的资源配置效率。另外,与外资金融机构同处一个竞争平台,可以激发中资金融机构树立先进的服务意识,为了扩大自身的品牌效应,不断推陈出新,为客户提供质量上乘的服务,推动金融业长期健康发展,进而为实体经济转型升级提供更有效率的金融服务。


三是引入先进“走出去”经验,进一步提升国际竞争实力。日前,中美贸易摩擦不断,用先进的理念、技术武装自己,提升国际综合竞争实力愈显重要。然而,与外资金融机构相比,中资企业“走出去”的国际经验积累还存在较大提升空间,在海外业务拓展、风险防控以及盈利等方面的能力都有待增强。新一轮金融开放将进一步引入外资金融机构国际市场上的相关管理和业务优势,为中资企业拓展视野、提升国际化发展质量提供有效途径,在新形势下,进一步提升国际综合竞争实力。


为保障金融行业扩大对外开放的顺利推进,在放宽外资准入和业务范围的同时,未来仍需要有更多的配套措施和更具体的落地细则出台,同时应当重点关注金融开放可能带来的一些风险。






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